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界龍實業(600836)_聯泰轉債新股推薦購買嗎?754797聯泰轉債打新價值分析

發布時間:2019-11-11 14:38來源:鳳凰彩票網財經新聞字號:

  聯泰轉債754797今日上市申購,其正股為聯泰環保(603797),周二收盤價12.20,按照周二收盤價格計算轉股價格為99.11,所屬上證,主營市政給水、污水處理項目、生態環境治理工程投資及運營等業務,業績增長穩定,行業排名中等,近期無增減持記錄,最近解禁在20年4月,破發風險較小,但是中美貿易好像又沒談好,還是建議大家觀望一下吧。

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  公司基本面 內容來自dedecms

  公司主要從事城鎮污水處理設施的投資、建設和運營管理業務,目前在廣東、湖南等地負責城鎮污水處理業務。從行業經營模式看,政府主導的特征較為明顯,因此一般經濟發達地區對于污水處理的重視程度較高,投資也較大。公司經過多年的發展,與政府形成了相互依存、互為促進的重要關聯性。2018年前三季度,公司實現營業收入1.81億元,同比上升30.88%,歸母凈利潤為0.57億元,同比上升27.10%,毛利率為57.22 %。目前公司市值為26億元左右,PE TTM 35.8倍,估值水平偏高。】 copyright dedecms

  發行定價 dedecms.com

  絕對估值法,假設隱含波動率為13%左右,以2019年1月18日正股價格計算的可轉債理論價格為102-104元。相對估值法,目前同等平價附近的轉債轉股溢價率差異較大,結合公司所處行業、發行規模、轉債評級及業績情況,我們認為新券上市估值不宜定太高。考慮到公司當前股價對應的轉債平價略低于面值,公司發行條款一般,我們預計聯泰轉債上市首日的轉股溢價率區間為【3%,5%】,當前價格對應相對估值為102~104元。綜合考慮,預計聯泰轉債上市首日價格在102~104元之間。

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  相較于平銀轉債,聯泰轉債幾無優勢

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  1.主營業務一般。聯泰對應的正股聯泰環保,其主營業務是城鎮污水處理設施的投資、建設和運營管理,所處行業一般,業務的亮點和想象空間不大,負債較高,是一家廣東的民營企業。 dedecms.com

  2.條款一般。聯泰轉債所給的利率是:第一年為 0.3%、第二年為 0.5%、第三年為 1.0%、第四年為 1.5%、第五年為 1.8%、第六年為 2.0%,到期贖回價為106,6年的利率一共才11.1,與平銀轉債6年18個點的利率差遠了。

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(財經窩小編:財經窩)

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